最近资本市场上流传着上海国资“暴利”的笑话。这个笑话的起因是，短短一个月时间，上海多家人工智能企业轮流上市。 2025年12月，专注于高性能GPU的沐曦在科创板上市，不久专注于AI医疗研发的映思智能在港交所上市。 2026年1月，同样深耕GPU的必人科技在港交所敲响了锣。随后，国内通用GPU量产颠覆者天数智芯、大型人工智能建模公司MiniMax也相继在港交所上市。当人们查阅这些人工智能公司的信息时，发现他们的背后居然有上海的国资。上海国投、上海国际、上海国盛、临港集团、浦东创投……市场恍然大悟，上海国资已在这条轨道上进行广泛而深入的布局：上海国际旗下国方创新于2023年11月完成对MiniMax的战略投资，预计2024年交割，成为首家“入局”西域科技的上海国有人民币基金投资人。上海国投先锋和富顿资本也深度参与了MiniMax的早中期融资，领投了Pre-B+和Pre-B++轮融资。必人科技是上海国投人工智能产业领先基金中的首个直接投资项目。 2025年3月，行业领先的母基金上海人工智能公司国投联合领投比人科技，多家知名投资机构和产业资本跟投，金额达数亿美元。此外，从从Biren成立到上市，多家Rinko Group基金多次领投和跟投，并成为Biren的重要股东之一。上海国际管理的科创系列母基金自2020年成立以来，已通过子基金投资筹集天使轮，投资了Pre-A轮、B轮和Pre-IPO轮，持续支持木希科技的发展。与此同时，科创母基金一期2021年直接投资了木犀科技A轮5000万元。科创母基金二期联合上海国际子公司国际投资，2024年直接投资了木犀科技B轮1.3亿元。在这些光环上市公司之后，还有一批你可能想尝试的独角兽。云端AI芯片领域的速源科技已完成IPO辅导，正火速抢购公开。混合光电算力提供商羲智科技、嵌入式智能双路致远机器人、持续迭代多模态基础模型的步星科技，均已步入上市轨道。上海国资多年来也一直在对这些公司采取行动。我们所做的一系列投资不胜枚举。仔细一看，所有企业似乎都在接受上海国资的帮助。从财务角度来看，这些公司的收购价格无疑会给上海国资带来显着的收益。但为什么它是上海的国有资产呢？ MiniMax的创始人已经敲响了在香港联合交易所上市的锣声。第二，有人说，近年来，上海国资大力支持科技创新。 2024年，上海推出三大产业基金和一支未来产业基金总价值1000亿元，震动了整个风险投资市场。撞击之后，上海的速度再次降低，出乎人们的意料。三只行业领先的母基金已于2024年成立之年完成了整个筛选和投资流程，市场知名基金也积极参与。 2025年，上海国投投资额将接近400亿元。立体的打法让上海国资在科技赛道上更加游刃有余。通过母基金和子基金的组织，上海国资扩大了业务范围。我们进一步扩大。看看国投领先AI母基金的数据。子基金阵列共22只，总规模346亿元，国投主导投资金额达70亿元。每个子基金已成功吸引项目共计37个，并促进了这些项目的落地。上海拥有十之行、山宝、松盈科技、青城集智、Z领航等众多明星企业。通过子基金的运用，上海国资将有机会接触到更多的项目，从而果断地进行直接投资，更直接地参与科技革命。例如，国投领投联系致远时，投资团队发现该公司在技术、产品和供应链管理等方面都符合他们的要求，很快就完成了直接投资。上海国有资产投资公司总经理袁国华表示：“国有资产投资要早、小额投资，但也要重投、大额投资。目前，国有资产投资的一线投资人有近200家，他们孜孜不倦地工作在行业的最前线。借助子基金，我们寻找的项目有数百个。”的眼睛并将它们放在一起考虑。找到好公司，继续前进。”更多重要亮点是，上海国资的多动不仅是优势，更是关键时刻的支撑。2023年，ChatGPT的“百款之战”将如火如荼，或者说巅峰，行业进入激烈竞争阶段。整个行业面临着融资紧张、营收模式不确定的局面，最终还是那些平凡的细节打动了他们。前面，张成，国方投资副总监，I+D 设备制造商一直致力于模型参数的优化。记录了创新医疗金融领域的重大决策。 2024 年，浦东创业投资集团将影响第二次市场调整。董事，英思智能投资3000万美元，坚定推进香港基金反转和金融、现代化工业和公园合作等一系列战略合作，并最终完成了E轮融资1.23 亿美元。 “这项投资的重要性远远超出了首都本身。上海给我们的是一定的确定性。”映思智能联席CEO任峰认为，这传递出一个信号，即使市场不乐观，仍有资本相信AI可以变革医药研发。这就是上海国资基金与其他基金的区别。重点是“战略”二字。 “如果一个项目对上海乃至国家具有战略意义，那么即使风险很大，也值得冒这个风险。”上海国投创业基金副总经理何淼表示：“虽然很多企业面对融资方面的不确定性和困难，上海国资有勇气在公司发展过程中发挥主导投资者的作用，吸引更多的股权资本，共同支持这些硬科技企业。按照这个理念，可以说上海国资在上海逐步构建了完整的人工智能生态环境，涵盖底层芯片算力、中间层模型工具和更高层的产业应用。在足够密集的科技投资网络下，上海国资发展更多优质企业似乎是理所当然的。 AI 芯片的概念图。第三市场认为上海国资是盈利的，但投资的企业也觉得自己赚钱了。多位创始人表示，相比资金数额，上海国资的认可更有价值，更能发挥作用国投先锋的基金经理观察到，在投后管理过程中，他们经常会见其他有投资意向的基金，征求他们的看法和意见。我承认了。同时，对上海国资的支持绝不仅限于注资。作为产业推动者，我们致力于技术研究、产业对接和生态合作，为人工智能企业构建完整的生态网络。比如，投资MiniMax后，国方创新带领企业团队与上海各级国资机构一一合作，引导企业加强本土化表达，进而帮助MiniMax获得了上海众多国资的支持。投资致远后，上海国投与致远共同设计规划了围绕其上下游一体化的情报机构选址，打造了完整的产业链。长江三角洲。同时，聚焦产业订单和业务场景落地需求，帮助致远开发农业银行等金融机构营业厅业务场景、光明集团医疗健康业务场景、上海博物馆旅游观光场景等。在临港新区智能计算中心建设中，必仁科技的芯片将作为核心基础设施，与园区其他企业形成产业合作，打造AI硬科技生态集群。上海国资不仅服务于商业生态，也填补了投资生态的空白。在投资链的起始端，您在上海成立了启源慈善基金会，这是首个由国资系统发起设立的国家级基础研究慈善基金会。该基金是由16 S的捐款设立的上海国有企业，在上海市国资委的指导和支持下。其目标是捐赠和资助集成电路、生物医学、人工智能和未来产业等领域的基础和应用基础研究。开原青年学者项目首批24人、开原国资创业项目8人获得资助。每个项目补助金额不超过100万元。获得资助的最年轻的研究员只有28岁。对于天使投资生态，上海国资也频频参与举措。上海国投作为上海天使俱乐部的发起方和战略合作伙伴，合作打造早期科技创新孵化生态系统。基金管理人深度参与科技天使计划，培育早期投资者并组织富顿资本科技创新营等专题活动。在投资链的最后一端，上海国际将牵头设立上海国资系统首支S创投基金——科技接力基金一期，融资规模15亿元，探索科技创新产业的资本接力机制，未来将力争打造百亿规模的科技创新接力基金。这一举措解放了市场上数百万美元的资本流动资金，解决了资本私有领域和资本社会参与者的“流动困难”问题，以及科学和技术与循环往复的倒转“反转-萨利达-再反转”的大师。需要注意的是，在技术、技术方面，国家活动的反转上海市政府活动管理和监督委员会和市政金融委员会联合发布了“医疗卫生专业评估、评估和执行情况”，以支持资本私人监管的资金倒置根据市政府的监督和行政管理委员会的要求，我们将在所有情况下进行尽职调查。我们还将年度管理人评价与基金全生命周期评价有机结合起来。看着这一系列的产业生态、投资生态设计，让人不禁赞叹上海国资的辉煌。很多人看到的是上海国有资产的短期经济效益，但上海的视野从来不集中在单一时间或地点。因此，与其说上海国资“暴利”，不如说是上海走在前列，中国科技赢得了更加充满想象的未来。原标题是《人工智能企业上市浪潮背后，真正需要关注的是上海国资》。本文作者：张扬、解放日报、朱合飞 题图来源：上官题图
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人工智能企业相继上市背后，真正值得关注的是上海国资